每月预警

2022年12月西本钢材价格指数走势预警报告

2022年11月25日15:48   来源:西本资讯
摘要:综合来看,12月份国内建筑钢市供需双弱,但需求放缓的速度更甚,随着“冬储行情”的临近,市场价格面临回落的压力;不过,在年尾“冲刺”效应下,局部需求仍有韧性,因为顾及生产成本,厂家也会抵抗下跌,所以市场行情不至于急速走低。鉴于此,我们对12月份的行情持以下判断:情绪不稳,区间震荡。

本期观点:情绪不稳 区间震荡

时间:2022-12-1—2022-12-31

关键词 库存 淡季 成本 需求

本期导读:

●行情回顾:宏观释放暖意,价格低位回涨;

●供给分析:亏损面积扩大,产量环比下降;

●需求分析:淡季效应显现,需求渐行渐弱;

●成本分析:原料止跌反弹,成本重心上移;

●宏观分析:政策持续加码,经济回稳不变。

●综合观点:回顾11月份,国内建筑钢行情呈波动走势:上中旬,在宏观政策释放暖意,以及防疫政策优化调整的提振下,黑色系期货率先反弹,带动现货价格整体走高;进入下旬后,需求季节性转弱,多地疫情复发,现货价格震荡回调。整体来看,11月份国内建筑钢价格先涨后跌,月均价环比10月份下移,与我们上月的预判“需求趋淡,重心下移”相符。大跌后有修复,上涨后遇阻力,对于12月份行情走势,市场多持谨慎态度,变化主要体现在以下几个方面:在宏观面,政策推动经济平稳向好,但疫情管控对局部仍有负面影响,市场预期很难集体乐观;在供应端,钢厂亏损面扩大叠加北方采暖季限产,制约粗钢产量提升,但在各地保增长的托举下,钢材产量不具备大幅下降的条件;在需求端,随着气温快速降低,下游施工将受到限制,特别是北方地区停工范围还会扩大;在原料端,焦炭价格已见提涨,进口铁矿石价格低位回升,废钢资源偏紧,后期成本支撑作用客观存在。综合来看,12月份国内建筑钢市供需双弱,但需求放缓的速度更甚,随着“冬储行情”的临近,市场价格面临回落的压力;不过,在年尾“冲刺”效应下,局部需求仍有韧性,因为顾及生产成本,厂家也会抵抗下跌,所以市场行情不至于急速走低。鉴于此,我们对12月份的行情持以下判断:情绪不稳,区间震荡——预计12月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准),或将在3900-4150元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

2022年11月份国内建筑钢价先扬后抑,截止11月25日,西本钢材指数收在4070元,较上月末上涨90。(见下图)

11月份,随着国内宏观面的改善,市场预期有所回暖,在黑色系期货连续上涨带动下,上中旬时段,现货价格以回升为主。期间主要原料品种价格止跌反弹,成本重心持续上移,对现货的支撑作用趋强。进入下旬后,由于各地疫情再次扩散,叠加需求季节性下降,现货价格呈现冲高回落态势。总体来看,政策利好一度提振预期,但难掩淡季需求的现实,市场情绪呈现转换,十一月份国内建筑钢市先扬后抑。

国内建筑钢市经历了11月份的先涨后跌,在即将到来的12月份如何演绎?行业基本面将发生什么变化?带着诸多问题,一起来看月国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本资讯监测库存数据显示,截至11月24日,国内主要钢材品种库存总量为864.79万吨,较10月末下降147.83万吨,降幅14.6%,较去年同期减少174.75万吨,降幅16.8%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为355.27万吨、67.28万吨、202.46万吨、125.83万吨和113.95万吨。本月国内五大品种库存走势皆呈现下降趋势,其中螺纹、线材降幅较为明显。(见下图)

据数据分析,受钢厂亏损面积扩大影响,本月国内螺纹钢产量有所下滑,而钢材消费呈季节性回落,供需双降的同时,需求下降的速度更快,因此国内建筑钢库存降幅逐步收窄。我们判断,进入12月后,随着北方采暖季限产开启,粗钢产量仍有一定回落空间,但在各地保增长大环境下,供给端收缩空间有限;而在气温快速走低后,下游施工将受到明显抑制,南北需求分化情况将进一步加剧。因此12月份基本面将逐步转向“供大于需”,并向冬储过渡。我们认为,12月份国内建筑钢社会库存将止跌回升。

国内钢材供给现状分析

国家统计局数据显示:2022年10月,中国粗钢日均产量257.29万吨,环比下降11.2%;生铁日均产量228.48万吨,环比下降7.3%;钢材日均产量370.48万吨,环比下降4.3%。10月,中国粗钢产量7976万吨,同比增长11.0%;生铁产量7083万吨,同比增长11.9%;钢材产量11485万吨,同比增11.3%。1-10月,中国粗钢产量86057万吨,同比下降2.2%;生铁产量72689万吨,同比下降1.2%;钢材产量111639万吨,同比下降1.4%。(如下图)

从数据可以看出,继8、9两个月粗钢产量持续增加后,10月份粗钢产量环比下降11.2%,但同比依然增加11%,生铁和钢材也出现了较为明显的同比增长,供给形势依然十分严峻。

据国家统计局数据,2022年10月份,我国钢筋产量2093.6万吨,同比增长7.6%;1-10月份,我国钢筋产量19834.4万吨,同比下降9.5%。2022年10月份,我国线材(盘条)产量1174.6万吨,同比增长1.5%;1-10月份,我国线材(盘条)产量11955.8万吨,同比下降8.4%。(见下图)

中钢协:2022年11月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2001.97万吨、生铁1813.28万吨、钢材1969.84万吨。其中粗钢日产200.20万吨,环比增长0.76%;生铁日产181.33万吨,环比增长0.23%;钢材日产196.98万吨,环比增长2.88%。(见下图)

下月建筑钢材供给预期

从相关数据看,随着钢厂亏损面扩大,加上临近北方采暖季限产,后期粗钢产量还有下降的空间,然而在各地“保增长”的托举下,钢材产量不具备大幅下降的条件。因此我们预计,12月份的供给量环比或延续回落走势,但下降的幅度有限。

3、国内钢材进出口现状分析

据海关总署数据显示,2022年10月,我国出口钢材518.4万吨,较上月增加20.0万吨,环比增长4.0%;1-10月,我国累计出口钢材5635.8万吨,同比下降1.8%。(见下图)

10月,我国进口钢材77.2万吨,环比减少11.9万吨,降幅13.4%; 1-10月累计进口钢材911.5万吨,同比减少272.7万吨,降幅23.0%。

总体来看,我国钢材出口环比结束连续四个月的回落,呈现回升态势。随着国内钢材价格的下行,叠加人民币相对美元贬值,钢材出口优势得以显现;但在海外经济逐步放缓影响下,钢材需求有所减弱,预计后期我国钢材出口量环比有放缓压力。不过,因上年基数偏低,预计11-12月,我国月度钢材出口量同比维持正增长。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

11月份,在宏观利好政策提振下,基建投资持续加码,需求保持一定韧性;但随着需求季节性转弱,加上国内多地疫情管控趋严,总体需求未能持续向好。(见下图)

进入12月后,在年末冲刺效应下,预计南方局部成交将保持一定强度,但由于北方区域停工范围扩大,总体需求将渐行渐弱。我们判断,12月份需求端震荡趋弱。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

11月份,钢铁原料价格低位上移。

根据西本资讯监测数据,截止11月25日,唐山地区普碳方坯出厂价格3540元/吨,较上月末上涨130元/吨;江苏地区废钢价格为2640元/吨,较上月末上涨260元/吨;山西地区二级焦炭价格为2300元/吨,较上月末下跌200元/吨;澳大利亚粉矿价格为735元/吨,较上月末上涨80元/吨。

本月除焦炭外,其他原料品种价格均有不同程度的反弹,其中前期跌幅较大的废钢反弹幅度最为明显。总体来看,11月份钢厂生产成本重心上移。(成本变化见下图)

2、下月建筑钢材成本预期

本月原料价格以反弹为主,预计后期继续上行空间不大。分品种看,焦炭价格首轮提涨落地后,再涨需要时间消化;进口铁矿石需求减弱,进一步反弹动力不足;废钢供应偏紧,价格会有一定波动。综合来看,12月份钢铁原料走势或出现分化,预计成本重心难以单边上移。

五、国际钢市篇

据世界钢铁协会数据显示,2022年10月份,全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.473亿吨,同比持平。

2022年10月份,中国粗钢产量为7976万吨,同比增长11.0%;印度粗钢产量为1050万吨,同比增长2.7%;日本粗钢产量为730万吨,同比下降10.6%;美国粗钢产量为670万吨,同比下降8.9%;俄罗斯粗钢预估产量为580万吨,同比下降11.5%;韩国粗钢产量为510万吨,同比下降12.1%;德国粗钢产量为310万吨,同比下降14.4%;土耳其粗钢产量为290万吨,同比下降17.8%;巴西粗钢预估产量为280万吨,同比下降4.5%;伊朗粗钢产量为290万吨,同比增长3.5%。(见下图)

从相关数据看,国际市场粗钢产量增长的源泉来自于中国,随着海外需求的放缓,预计后期提升空间受限。

六、宏观信息篇

1、“金融16条”落地,金融支持稳地产一揽子措施再加码

“金融16条”具体提出了六部分内容,包括保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。

2、“保交楼”专项借款资金已基本投放至项目

银保监会相关部门负责人表示,截至目前,“保交楼”专项借款工作已取得阶段性进展,专项借款资金已基本投放至项目,资金投入带动形成一批实物工作量,有效促进了项目建设交付。下一步,银保监会将坚决贯彻党中央、国务院决策部署,继续做好“保交楼”工作,促进房地产市场平稳健康发展。

3、专项债接续发力稳增长

今年以来,专项债发行使用节奏明显提速。前9个月,各地组织发行新增地方政府债券42422亿元,其中专项债券35432亿元,在带动有效投资、稳定宏观经济方面发挥了重要作用。同时,部分省份已获得明年专项债提前批额度。专家表示,今年新增专项债发行工作已基本落幕,各地要争取形成更多实物工作量,助力经济进一步回稳向上。同时,为推动专项债早发行、早使用、早见效,要提前谋划储备明年专项债项目,避免出现“钱等项目”等情况。

六、综合观点篇

回顾11月份,国内建筑钢行情呈波动走势:上中旬,在宏观政策释放暖意,以及防疫政策优化调整的提振下,黑色系期货率先反弹,带动现货价格整体走高;进入下旬后,需求季节性转弱,多地疫情复发,现货价格震荡回调。整体来看,11月份国内建筑钢价格先涨后跌,月均价环比10月份下移,与我们上月的预判“需求趋淡,重心下移”相符。大跌后有修复,上涨后遇阻力,对于12月份行情走势,市场多持谨慎态度,变化主要体现在以下几个方面:在宏观面,政策推动经济平稳向好,但疫情管控对局部仍有负面影响,市场预期很难集体乐观;在供应端,钢厂亏损面扩大叠加北方采暖季限产,制约粗钢产量提升,但在各地保增长的托举下,钢材产量不具备大幅下降的条件;在需求端,随着气温快速降低,下游施工将受到限制,特别是北方地区停工范围还会扩大;在原料端,焦炭价格已见提涨,进口铁矿石价格低位回升,废钢资源偏紧,后期成本支撑作用客观存在。综合来看,12月份国内建筑钢市供需双弱,但需求放缓的速度更甚,随着“冬储行情”的临近,市场价格面临回落的压力;不过,在年尾“冲刺”效应下,局部需求仍有韧性,因为顾及生产成本,厂家也会抵抗下跌,所以市场行情不至于急速走低。鉴于此,我们对12月份的行情持以下判断:情绪不稳,区间震荡——预计12月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准),或将在3900-4150元/吨区间运行。[文]西本新干线特邀评论员2022-11-25

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